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长期以来，资产管理者一直将房地产视为对冲通胀的有效手段。然而，现在不是正常时期：在接下来的两年里，经济学家和投资者预测商业地产行业的资产价格将大幅调整至数千亿美元。

很难夸大这种变化的重要性。据麦肯锡称，在 1980 年至 2022 年的前七个通胀时期中，有六个时期美国商业房地产 (CRE) 的表现优于通胀，总体表现优于股票、BBB 级公司债券和美国国债。该资产类别甚至胜过黄金。

然而，过去 40 年在经济方面有点反常：利率逐渐下降的时期。如今，货币政策正在以极快的速度收紧，央行以几十年来最快的速度从低至接近零的起点加息。

以前，投资者可以可靠地以低利率为他们的房产再融资，建立越来越高的债务倍数，同时在繁荣的房地产市场中看到他们持有的名义价值上升。这些资产负债表并不是为了持久而建立的，对于许多投资者来说，尤其是在写字楼领域，这将意味着灾难。

欧洲负责人 Tom Leahy 表示：“低通胀、低利率环境的结束开启了房地产投资的新时代，业主需要运营专业知识来产生租金收入来支付抵押贷款。”分析公司 MSCI 的中东和非洲实物资产研究。